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引言

习近平（píng）总（zǒng）书记对（duì）支持（chí）民（mín）营（yíng）经济发展作出了一（yī）系列重要论述（shù），党（dǎng）的（de）二十（shí）届三（sān）中（zhōng）全会进一（yī）步明（míng）确了“坚（jiān）持和落实（shí）‘两个（gè）毫不动摇’”，“坚持致力于为非公（gōng）有制经济发展（zhǎn）营造良好（hǎo）环（huán）境和提供更多机（jī）会的方针政（zhèng）策”。然而，从最新（xīn）数据（jù）看，近年来民间（jiān）投资在出（chū）现（xiàn）短暂（zàn）回（huí）升后面临再（zài）度下（xià）行的压（yā）力（lì），除（chú）了民（mín）营（yíng）房企（qǐ）困（kùn）局继（jì）续拖（tuō）累（lèi）民间（jiān）投（tóu）资外，民营制（zhì）造（zào）企业（yè）也面（miàn）临（lín）盈利状（zhuàng）况不佳、产（chǎn）能利用率低、债（zhài）务（wù）率被（bèi）动（dòng）上升等（děng）一系列（liè）新难（nán）题。建议（yì）“先立后破（pò）”稳（wěn）住房地（dì）产（chǎn）市场、以消费促投资、加大金融（róng）支持力度、稳定民企制造企业外迁等措（cuò）施保（bǎo）住民（mín）间投（tóu）资（zī）的（de）基本盘（pán）。

一（yī）、民间（jiān）投（tóu）资（zī）和（hé）民（mín）营企业发（fā）展面临（lín）机（jī）遇与挑战

（一（yī））房（fáng）地产下滑是（shì）民间投资（zī）低（dī）迷的（de）主要拖累（lèi）。近（jìn）年来民间投资持续（xù）低迷，占固定资产投资（zī）的比重由2021年末峰（fēng）值56.5%降至（zhì）2023年末（mò）50.4%，今年上半（bàn）年民间投资增（zēng）速仅为0.1%。其中（zhōng），2023年占（zhàn）民间总投资1/3的民间房地产投资下滑19.4%，拖（tuō）累（lèi）民（mín）间总投资下滑6.5个（gè）百（bǎi）分点（diǎn）以上，扣除（chú）房地（dì）产（chǎn）后的其他民（mín）间（jiān）投资增长9.2%。今年（nián）上半年（nián）因（yīn）房（fáng）地（dì）产投资（zī）的进一（yī）步回落（luò），扣除房（fáng）地（dì）产的民（mín）间（jiān）投资增速也下（xià）滑到6.6%。

（二（èr））民（mín）营制造企业产能利用率低更为严重（chóng）。近年来新增（zēng）制造业产（chǎn）能投放（fàng）遭遇了国内（nèi）需（xū）求不（bú）振（zhèn），使得2024年3月（yuè）制造业（yè）产（chǎn）能利（lì）用（yòng）率（lǜ）降至73.76%，仅（jǐn）高于疫情初期（qī）2020年3月（yuè）的（de）67.2%，制（zhì）造业（yè）产能利（lì）用率下降。制造业（yè）投资（zī）作为（wéi）民间投（tóu）资（zī）第一大行业，2023年占比约（yuē）44%，2022-2023年民间制造（zào）业投资（zī）增速分别为（wéi）15.6%和9.4%，对（duì）民间投资总拉动在5.5和3.5个百（bǎi）分点以上。然而（ér），民营制造企业遭遇（yù）了（le）更（gèng）为严（yán）重（chóng）的产（chǎn）能（néng）利（lì）用率低问题（tí），主要表现在：一是民营上（shàng）市（shì）制造（zào）企（qǐ）业（yè）固定资产周（zhōu）转（zhuǎn）率（lǜ）下滑（huá）到到（dào）今年一季度（dù）约2.78，处于（yú）历史低位；二（èr）是民营上市企（qǐ）业在建工程（chéng）周（zhōu）转率一季度约2.24，处于2003年以来（lái）极低（dī）水（shuǐ）平。

（三）民营（yíng）制造企业资产（chǎn）负债率被动上（shàng）升。今（jīn）年7月，私营工（gōng）业企业负（fù）债（zhài）率上升到59.3%，较2017年同期上升7.7个百（bǎi）分点（diǎn），这是因（yīn）现金流（liú）不足（zú）导（dǎo）致的“被动（dòng）加杠杆”，主要表现在：一（yī）是私营企业亏损（sǔn）面持续扩大，5月（yuè）亏（kuī）损（sǔn）企业占比达28.3%，较（jiào）2017年（nián）末上升19.3个百分（fèn）点；二是私企（qǐ）应收账款增（zēng）速偏高，且回（huí）收期（qī）大（dà）幅延长。5月私企应（yīng）收账款占总资产（chǎn）比（bǐ）例18.4%，较2017年同期（qī）上升4.8个百（bǎi）分点。而且私企应收（shōu）账款回收（shōu）期延长（zhǎng）至69天；三（sān）是（shì）库存积（jī）压更为严重，6月私企产成（chéng）品周转天数为24.4天（tiān），处于历（lì）史高位（wèi）。

（四（sì））民营制造企业的盈利状况堪忧（yōu）。一（yī）是（shì）6月私营工业企（qǐ）业营收利（lì）润率（lǜ）为（wéi）3.83%，处（chù）于历史低位（wèi）；二（èr）是4月私营工业企（qǐ）业（yè）资产（chǎn）周转（zhuǎn）率（lǜ）降（jiàng）至1.04，处（chù）于历史（shǐ）最低（dī）点；三（sān）是今年（nián）一季度，上（shàng）市（shì）民营（yíng）制（zhì）造业（yè）企（qǐ）业ROA约4%，资（zī）本（běn）回（huí）报率约5.51%，均处（chù）于（yú）2010年（nián）以来（lái）的低（dī）点。综合（hé）来看，民营制造（zào）企业（yè）经营利（lì）润率和（hé）资产周转率出现同步（bù）下降，民营（yíng）企业优势明显弱（ruò）化（huà）。

（五）全（quán）球（qiú）产业链（liàn）重构迫使民（mín）营制造企业外迁。一（yī）是（shì）民营制造企业外（wài）迁以避免惩罚（fá）性关税。家具等民（mín）营企业较（jiào）为集中行业大规模（mó）外迁到越（yuè）南等东南（nán）亚地区，以（yǐ）规避美（měi）国25%惩罚性关税，汽车及零配件（jiàn）产能迁（qiān）移到墨西哥等（děng）国；二是发达国家（jiā）链（liàn）主（zhǔ）企（qǐ）业“中（zhōng）国+1”战略使得国（guó）内配套（tào）“链上”企业（yè）外迁，如美（měi）国苹（píng）果公（gōng）司产业（yè）链（liàn）转移到印（yìn）度（dù）和越（yuè）南，使得立讯精密、歌尔股份等（děng）“果链（liàn）”民营（yíng）企（qǐ）业随迁，且（qiě）因当地产（chǎn）业（yè）配套不完善，使得（dé）外迁企（qǐ）业（yè）出现全链（liàn）条整（zhěng）体（tǐ）外迁。

二、有（yǒu）关政（zhèng）策（cè）建议

（一（yī））“先立后破”构（gòu）建（jiàn）房地（dì）产发（fā）展新模式。一（yī）是切断民营（yíng）房企融资违（wéi）约（yuē）传染链条（tiáo），关键（jiàn）是督促商业（yè）银（yín）行落（luò）实好今（jīn）年1月（yuè）住建部（bù）和金融（róng）监管（guǎn）总局“城市房地产（chǎn）融资（zī）协（xié）调（diào）机制（zhì）”和（hé）项目“白名（míng）单（dān）”机制，支持重点（diǎn）民营（yíng）房企（qǐ）融资；二是恢（huī）复（fù）和扩大民营房（fáng）企（qǐ）债券（quàn）融（róng）资功能，支持民（mín）营房（fáng）企（qǐ）做好“借新（xīn）还旧（jiù）”、增信（xìn）担（dān）保等债务（wù）接续（xù）工作（zuò），支持以（yǐ）ABS、REITs等方式（shì）盘（pán）活存量优（yōu）质（zhì）资产；三（sān）是地（dì）方（fāng）政（zhèng）府（fǔ）加快收购商品房用作保（bǎo）障房，将政策范围（wéi）扩大到全（quán）国（guó），收（shōu）购价格应综合（hé）考虑地（dì）价、建（jiàn）安（ān）成（chéng）本和（hé）市场价（jià）格（gé），适当保障民营房企（qǐ）的利益（yì），提升（shēng）民营（yíng）房企参与收储的意愿，金融机构（gòu）加大收储再贷款支持力度（dù）。

（二（èr））充分（fèn）发挥消费（fèi）与（yǔ）投资的（de）相互促进（jìn）作（zuò）用（yòng）。一是优（yōu）先支持（chí）民（mín）营制造企（qǐ）业参（cān）与当前（qián）正（zhèng）在（zài）推（tuī）行的（de）大规模（mó）设（shè）备更新（xīn）和（hé）消费品以旧（jiù）换新行（háng）动（dòng），简化（huà）申（shēn）报程序，降低隐性（xìng）门槛，提（tí）高（gāo）设备更（gèng）新的财（cái）政补贴（tiē）比例，扩大支持（chí）范围，以“真金白银”激发民间投（tóu）资和民营（yíng）企业的投资意愿；二是中央发行特别国债支（zhī）持中（zhōng）低收入家（jiā）庭可支配收（shōu）入和资产（chǎn）负债（zhài）表改善（shàn），刺（cì）激民（mín）营制造企（qǐ）业（yè）集中的商品和（hé）服务消费（fèi），落实（shí）好促进汽车消（xiāo）费（fèi）、电子（zǐ）产品消费（fèi）、家电消（xiāo）费等（děng）重点（diǎn）领（lǐng）域（yù）政策；三是进（jìn）一步（bù）做好稳就业促增收（shōu）工（gōng）作，暂缓“无人驾（jià）驶”出租车等对灵（líng）活就业群体的替代，降低居民（mín）生（shēng）活成本，提（tí）高（gāo）居（jū）民消费能力；四是加（jiā）大政府（fǔ）采（cǎi）购支持民营企（qǐ）业（yè）和中小企（qǐ）业的力（lì）度（dù），加（jiā）强（qiáng）政（zhèng）府消费对民营（yíng）投资（zī）的引（yǐn）导拉动作（zuò）用；五（wǔ）是（shì）以（yǐ）投（tóu）资带动消（xiāo）费，支持（chí）民营投（tóu）资（zī）拓（tuò）展消（xiāo）费新（xīn）场（chǎng）景、培育消（xiāo）费新业（yè）态新模式（shì）等（děng），促进投资（zī）与（yǔ）消（xiāo）费增长实（shí）现良性循环。

（三）严格（gé）招（zhāo）商（shāng）引资（zī）与产业发展的恶性（xìng）竞争（zhēng），以（yǐ）市场（chǎng）机制（zhì）淘汰民营“僵尸（shī）”企业（yè），缓解产能问题（tí）。一是（shì）严格执（zhí）行刚（gāng）刚发布的国务院《公平（píng）竞（jìng）争审查条（tiáo）例（lì）》，严（yán）查各（gè）地招（zhāo）商引（yǐn）资恶性竞（jìng）争（zhēng），完（wán）善各（gè）地（dì）招（zhāo）商监督机制，建（jiàn）立全国（guó）统一的大政务（wù）平（píng）台，让招（zhāo）商引（yǐn）资（zī）回归（guī）有（yǒu）序合（hé）理状态（tài）；二（èr）是构（gòu）建全国主要行业（yè）产能平衡预（yù）警机制（zhì），引（yǐn）导（dǎo）地方（fāng）政（zhèng）府招商引（yǐn）资规避（bì）过剩产业（yè）；三是加大对（duì）各（gè）类招（zhāo）商（shāng）骗（piàn）局的（de）查处力（lì）度，规范（fàn）地方（fāng）招商引资法（fǎ）律（lǜ）法（fǎ）规，严（yán）禁违法（fǎ）违（wéi）规（guī）给（gěi）与（yǔ）企业（yè）政策（cè）优（yōu）惠行（háng）为。

（四）加大对民营企业的（de）金融支持力（lì）度（dù）。一是借助（zhù）信息化（huà）手段，加强不同（tóng）金（jīn）融机构（gòu）间（jiān）信息（xī）共享（xiǎng），提高民（mín）营（yíng）企业信息（xī）对（duì）称性，健全多方（fāng）金（jīn）融机构共同参与（yǔ）的融资风险市场（chǎng）化分担（dān）机（jī）制（zhì）；二是评（píng）级机构加强民企信用信息（xī）归（guī）集、建立数据库，针对民营企业（yè）特点做好民（mín）营企（qǐ）业风险预（yù）警和（hé）舆情（qíng）监测，构建（jiàn）不同企业性质的（de）评级（jí）模型（xíng）；三是（shì）继（jì）续引导金（jīn）融（róng）机构加大对（duì）中小（xiǎo）微（wēi）企（qǐ）业、民营企（qǐ）业（yè）普（pǔ）惠（huì）性资（zī）金（jīn）支（zhī）持，降低综合融资成本（běn），对于面临短期经（jīng）营（yíng）困（kùn）境（jìng）的民企（qǐ），通过续贷、展（zhǎn）期（qī）等方式予（yǔ）以支持（chí）；四是扩（kuò）大结构性货币政策的力度，对科技创（chuàng）新（xīn）、制（zhì）造业等（děng）领域到期（qī）政（zhèng）策工（gōng）具合理（lǐ）展期，必要时还可再（zài）创（chuàng）设新工（gōng）具，扩大（dà）贷款规模；五（wǔ）是（shì）下决心（xīn）解（jiě）决政府部门、大型企业（yè）拖（tuō）欠民（mín）营和（hé）中小企（qǐ）业账款问题，推（tuī）进政（zhèng）务诚信（xìn）建设，建立拖欠（qiàn）民营企业款（kuǎn）项信用监（jiān）管机制（zhì）。

（五）协助民营（yíng）企（qǐ）业应（yīng）对国（guó）际产业链（liàn）重（chóng）构（gòu）。一是以一带一路（lù）、RCEP等区域（yù）合作（zuò）机制为（wéi）抓手（shǒu），构建以中国为（wéi）关键节点（diǎn）的区（qū）域（yù）制造网（wǎng）络，加（jiā）快（kuài）培育一批在全球产（chǎn）业链中占据优（yōu）势地位的“链主”企业，提高中（zhōng）国（guó）在（zài）全球（qiú）产业（yè）链（liàn）供（gòng）应链中（zhōng）的（de）影响（xiǎng）力，减少外部非经济因素导致的产业（yè）转（zhuǎn）移（yí）对民营（yíng）企业（yè）投资（zī）冲击，提（tí）高（gāo）产业外迁的自主可（kě）控性；二是（shì）重点（diǎn）关（guān）注民营企（qǐ）业（yè）产（chǎn）业外迁对中国产业（yè）链（liàn）供应链韧性和安（ān）全形成的潜在（zài）风险，加（jiā）强（qiáng）外（wài）迁民（mín）营企业的监管和服（fú）务，将研（yán）发设计、品牌（pái）培育等高附（fù）加值环节留在国（guó）内，提升民间（jiān）制造（zào）投（tóu）资结构与质（zhì）量。